中長(zhǎng)期激勵(lì)的工具類型及選擇方法

　　中長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，是將員工個(gè)人的利益和企業(yè)長(zhǎng)期利益捆綁在一起，形成利益共同體，激勵(lì)員工為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展考慮，同時(shí)留住核心人才，為企業(yè)能夠持續(xù)良好的發(fā)展提供基礎(chǔ)。

　　一、中長(zhǎng)期激勵(lì)的工具類型

　　常見的中長(zhǎng)期激勵(lì)工具有三種類型，分別是股權(quán)型激勵(lì)工具、現(xiàn)金型激勵(lì)工具以及創(chuàng)新型激勵(lì)工具。

　　●股權(quán)型激勵(lì)工具主要包括限制性股票、股票期權(quán)、員工持股等;

　　●現(xiàn)金型激勵(lì)工具主要包括利潤(rùn)分享、業(yè)績(jī)單元、崗位分紅、虛擬股權(quán)(及增值權(quán))等;

　　●創(chuàng)新型激勵(lì)工具主要是項(xiàng)目跟投、合伙人機(jī)制等。

　　(一)股權(quán)型激勵(lì)工具

　　股權(quán)型激勵(lì)工具，顧名思義，是圍繞股權(quán)作為激勵(lì)標(biāo)的展開的激勵(lì)行為。

　　(1)限制性股票

　　限制性股票是指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。

　　限制性股票特點(diǎn)：

　　授予價(jià)格低于二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格;

　　授予價(jià)格或價(jià)格確定方法由董事會(huì)下設(shè)的薪酬與考核管理委員會(huì)確定，價(jià)格法定下限為市場(chǎng)價(jià)格的50%;

　　解除限售的條件在授予前就已確定，只有業(yè)績(jī)考核達(dá)標(biāo)時(shí)才可解除限售。鎖定期不低于1年，鎖定期后進(jìn)入解鎖期，根據(jù)業(yè)績(jī)條件分批解鎖。

　　(2)股票期權(quán)

　　股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得用于轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或者償還債務(wù)。

　　股票期權(quán)特點(diǎn)：

　　授予的是在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利;

　　行權(quán)有效期一般在5-8年;

　　授予數(shù)量總量不超過(guò)流通股10%，初次不超過(guò)1%。

　　(3)員工持股

　　員工持股是指上市公司根據(jù)員工意愿，將應(yīng)付員工工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金薪酬的一部分委托資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。

　　員工持股特點(diǎn)：

　　上市公司全部有效的員工持股計(jì)劃所持有股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)股本總額的10%，單個(gè)員工所獲股份權(quán)益對(duì)應(yīng)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%;

　　每期員工持股計(jì)劃持有股票的鎖定期為不低于12個(gè)月，公司可以自行規(guī)定更長(zhǎng)的持股期限;

　　上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的資金和股票來(lái)源，支持企業(yè)在法律、行政法規(guī)允許的范圍內(nèi)通過(guò)不同方式解決資金和股票來(lái)源。

　　(二)現(xiàn)金型激勵(lì)工具

　　調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，有實(shí)施(或計(jì)劃實(shí)施)中長(zhǎng)期激勵(lì)的調(diào)研企業(yè)中39%的選擇現(xiàn)金型激勵(lì)，而其中又以超額利潤(rùn)分享、業(yè)績(jī)單元、虛擬股權(quán)、崗位分紅的形式居多。

　　目前，典型的現(xiàn)金類中長(zhǎng)期激勵(lì)工具主要包括：利潤(rùn)分享、虛擬股權(quán)、遞延支付、留任獎(jiǎng)金、任期激勵(lì)等，最主要的特點(diǎn)就是被激勵(lì)對(duì)象獲得激勵(lì)的實(shí)現(xiàn)形式是現(xiàn)金而非實(shí)股。

　　(1)利潤(rùn)分享/超額利潤(rùn)分享

　　利潤(rùn)分享機(jī)制是以企業(yè)利潤(rùn)為目標(biāo)，達(dá)到一定利潤(rùn)水平按對(duì)應(yīng)計(jì)提比例進(jìn)行利潤(rùn)分享;超額利潤(rùn)分享則比一般利潤(rùn)分享要求更高，需超過(guò)一定目標(biāo)利潤(rùn)后才開始按比例計(jì)提超額利潤(rùn)獎(jiǎng)金。

　　特點(diǎn)：

　　利潤(rùn)分享資金從企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中提取，與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密關(guān)聯(lián);

　　提取比例與利潤(rùn)高度關(guān)聯(lián)，利潤(rùn)越高提取比例越高;

　　獎(jiǎng)金提取兌現(xiàn)通常設(shè)置一定業(yè)績(jī)條件和個(gè)人條件發(fā)放，定期向符合條件的激勵(lì)對(duì)象發(fā)放根據(jù)公式計(jì)算的獎(jiǎng)金;

　　超額利潤(rùn)分享以超額利潤(rùn)為提取獎(jiǎng)金池，以增量做激勵(lì)，提高對(duì)激勵(lì)對(duì)象的要求，提升激勵(lì)效果;

　　業(yè)績(jī)單元與利潤(rùn)分享類似，業(yè)績(jī)單元即激勵(lì)對(duì)象在達(dá)成公司約定的業(yè)績(jī)要求即可按事先約定的獎(jiǎng)金提取公式確定激勵(lì)金額，并按流程進(jìn)行發(fā)放。

　　(2)崗位分紅

　　崗位分紅是以企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為標(biāo)的，按照崗位在科技成果產(chǎn)業(yè)化中的重要性和貢獻(xiàn)確定分紅標(biāo)準(zhǔn)，因崗而獎(jiǎng)。

　　特點(diǎn)：

　　需要企業(yè)凈資產(chǎn)增值且未分配利潤(rùn)為正，如：近3年稅后利潤(rùn)累計(jì)形成的凈資產(chǎn)增值額應(yīng)當(dāng)占企業(yè)近3年年初凈資產(chǎn)總額的10%以上，且實(shí)施激勵(lì)當(dāng)年年初未分配利潤(rùn)為正數(shù);

　　設(shè)置激勵(lì)對(duì)象崗位分紅上限，激勵(lì)對(duì)象獲得的崗位分紅所得不高于其薪酬總額的2/3;

　　企業(yè)業(yè)績(jī)未達(dá)到年度考核要求的，一般終止崗位分紅激勵(lì)方案的實(shí)施，以前年度已經(jīng)發(fā)放的崗位分紅無(wú)需退回。下一年度即使企業(yè)達(dá)到考核要求，也不可以重新啟動(dòng)原崗位分紅激勵(lì)，而是重新申報(bào)新的崗位分紅激勵(lì)方案。

　　(3)虛擬股權(quán)

　　虛擬股權(quán)是指公司/項(xiàng)目授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)收益或股票升值收益，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和繼承。它實(shí)質(zhì)上是一種享有公司/項(xiàng)目分紅權(quán)和賬面增值權(quán)的憑證，除此之外，不再享有其他權(quán)利，虛擬股權(quán)的授予不影響公司的總股本和股本結(jié)構(gòu)。

　　特點(diǎn)：

　　虛擬的股權(quán)，除享有分紅權(quán)益和賬面增值權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和繼承，沒有所有權(quán)和表決權(quán);

　　授予價(jià)格和實(shí)際出資價(jià)格可不一致，可靈活設(shè)置出資金額，與授予價(jià)格不足部分退出時(shí)統(tǒng)一結(jié)算。一般不出資則僅享受分紅權(quán)，無(wú)增值權(quán);

　　虛擬股權(quán)通常設(shè)置虛股轉(zhuǎn)實(shí)股接口，為后續(xù)股權(quán)激勵(lì)提供連續(xù)基礎(chǔ)，可促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象推動(dòng)企業(yè)上市或達(dá)成特定業(yè)績(jī)預(yù)期。

　　(三)創(chuàng)新型激勵(lì)工具

　　調(diào)研企業(yè)中有83%公司有強(qiáng)制跟投計(jì)劃，有強(qiáng)制跟投的公司中有89%公司要求高管人員強(qiáng)制跟投。跟投方式上72%公司要求直接現(xiàn)金跟投， 28%公司用遞延獎(jiǎng)金跟投。

　　創(chuàng)新型中長(zhǎng)期激勵(lì)工具主要包括：項(xiàng)目跟投機(jī)制、合伙人機(jī)制等。

　　(1)項(xiàng)目跟投機(jī)制

　　項(xiàng)目跟投機(jī)制主要從公司實(shí)際出發(fā)，以項(xiàng)目為載體，將與項(xiàng)目有重大影響的員工分位強(qiáng)制跟投和自愿跟投，與項(xiàng)目共享成就。

　　特點(diǎn)：

　　跟投對(duì)象分強(qiáng)制跟投和非強(qiáng)制跟投，起到約束項(xiàng)目關(guān)鍵人員，激勵(lì)項(xiàng)目參與人員的作用;

　　激勵(lì)收益與項(xiàng)目IRR掛鉤，現(xiàn)金流回正且留存適當(dāng)后分配;

　　員工自籌資金購(gòu)買項(xiàng)目股權(quán)，由員工跟投平臺(tái)統(tǒng)一管理，通常與公司共同成立新公司投資跟投項(xiàng)目，員工相當(dāng)于成為新公司股東。

　　(2)合伙人機(jī)制

　　合伙人機(jī)制則主要讓公司管理層、員工出資交由資產(chǎn)管理平臺(tái)購(gòu)買公司股票，與公司“共創(chuàng)、共享、共擔(dān)”。

　　合伙人機(jī)制與項(xiàng)目跟投的區(qū)別在于購(gòu)買的是公司股票，不是具體投資到項(xiàng)目，而是投資公司，激勵(lì)收益與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)，參與公司分紅。

　　二、中長(zhǎng)期激勵(lì)工具選擇“五步法”

　　一看企業(yè)性質(zhì)。

　　由于目前的激勵(lì)政策對(duì)于不同性質(zhì)企業(yè)適用范圍不同，所以首先要看企業(yè)性質(zhì)，是不是上市公司?是不是國(guó)家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)或者省級(jí)認(rèn)定的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)?如果是上市公司，就優(yōu)選符合上市公司的限制性股票等激勵(lì)工具;如果是科技企業(yè)，就優(yōu)選4號(hào)文規(guī)定專門激勵(lì)科技型企業(yè)的激勵(lì)工具。如果兩者都不是，選擇133號(hào)文件規(guī)定的員工持股，或者其他激勵(lì)方式。

　　二看企業(yè)階段。

　　不同發(fā)展階段的企業(yè)，適用的中長(zhǎng)期激勵(lì)工具效果是差別較大的。小孩子不能穿大人的衣服，小企業(yè)也別學(xué)大公司的激勵(lì)。十四項(xiàng)中長(zhǎng)期激勵(lì)工具，對(duì)于不同階段企業(yè)也有所側(cè)重。對(duì)于一些新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)等未來(lái)型業(yè)務(wù)，項(xiàng)目跟投是一種可考慮的激勵(lì)約束相對(duì)等的機(jī)制;對(duì)于一些科技型的小微企業(yè)，股權(quán)期權(quán)模式是可以選擇的;對(duì)于成長(zhǎng)型的企業(yè)，133號(hào)文件規(guī)定的員工持股和4號(hào)文件規(guī)定的股權(quán)出售都是可以參考的選項(xiàng);對(duì)于已經(jīng)發(fā)展到上市階段或者新三板實(shí)現(xiàn)掛牌的企業(yè)，充分利用四種上市公司股權(quán)激勵(lì)工具，非常必要。

　　三看激勵(lì)效果。

　　不同的激勵(lì)工具，產(chǎn)生的激勵(lì)約束效果是不同的，各有所長(zhǎng)。比如，上市公司最常用三種激勵(lì)方式，一是限制性股票，二是股票期權(quán)，三是股票增值權(quán)。從實(shí)際執(zhí)行情況來(lái)看，限制性股票的激勵(lì)效果是最好的，選擇企業(yè)也最多，這是因?yàn)橄拗菩怨善惫ぞ咝枰?lì)對(duì)象出資購(gòu)買股票，同時(shí)購(gòu)買的價(jià)格要比股票市場(chǎng)價(jià)格更低，這樣既對(duì)被激勵(lì)的員工有出資綁定的約束，又有價(jià)格優(yōu)惠的激勵(lì)，效果在三種工具中最直接。

　　四看管理難度。

　　一個(gè)中長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，最少涉及三到五年的時(shí)間周期，對(duì)企業(yè)管理體系將造成新的壓力。我們?cè)诩?lì)計(jì)劃實(shí)施時(shí)，必須考慮到企業(yè)推動(dòng)這種激勵(lì)工具所需配套的管理成本。簡(jiǎn)單的比較是，分紅類激勵(lì)工具的管理難度和管理成本要普遍比股權(quán)類激勵(lì)工具更低些，由于股權(quán)激勵(lì)涉及到成立員工持股平臺(tái)等新的合伙型企業(yè)，一些激勵(lì)人數(shù)比較多的企業(yè)，還需要同時(shí)成立和管理多家乃至幾十家這樣的合伙企業(yè)，每年員工的崗位變動(dòng)和股權(quán)進(jìn)退流轉(zhuǎn)也很復(fù)雜，就會(huì)給激勵(lì)計(jì)劃的執(zhí)行帶來(lái)大量管理成本。這些實(shí)操中的問(wèn)題需要提前考慮好。

　　五看政策搭配。

　　中長(zhǎng)期激勵(lì)政策的基本原則之一是，在同一激勵(lì)周期內(nèi)，同一激勵(lì)對(duì)象不能重復(fù)激勵(lì)。國(guó)內(nèi)很多大中型國(guó)有企業(yè)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域差異大，企業(yè)層級(jí)也很多，適用的激勵(lì)模式自然也不完全一樣，這個(gè)時(shí)候，就有必要思考如何在一家企業(yè)內(nèi)部不同的層次組織或者不同類型崗位人員設(shè)計(jì)不同類型的中長(zhǎng)期激勵(lì)工具，最終形成一個(gè)上下搭配，左右協(xié)同的激勵(lì)工具組合。

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