企業(yè)股權激勵應考慮哪些問題?

  企業(yè)股權激勵應考慮哪些問題?接下來一起看看吧!!!

  盡管我國民營企業(yè)實施股權激勵數(shù)量不斷增多，但我國民營企業(yè)在實施股權激勵過程中還存在著以下問題。

  1.道德風險問題

  隨著我國股權分置改革的穩(wěn)步進行，加上上市股權激勵規(guī)定征求意見稿的出臺，將為公司股權激勵建立法律基礎。因公司治理結構確定的所有權和經(jīng)營權相分離，股東與經(jīng)理人通過訂立契約建立委托代理關系。

  但是由于雙方追求目標的不一致性以及信息的不對稱性，難以避免產(chǎn)生管理層的道德風險問題。

  2.員工思想上的偏差

  目前，員工思想上存在幾種認識上的誤區(qū)：

  一是根本不了解股票期權是一種選擇權，或者即使在知道股票期權是一種權利的條件下，也會覺得股票期權沒有股票持有計劃，即發(fā)送股票更實際，由于將來會有很多不確定的因素，股票期權的實現(xiàn)也就含有很大的風險。

  二是直接將股票期權與股票持有等同。股票期權作為一種選擇權，不是一種義務。但是許多企業(yè)在這方面則帶有濃厚的行政命令和強制性，我們應該將利益誘導看成是股票期權的激勵邏輯。

  三是將股權激勵簡單地當作獎勵。在民營企業(yè)中，許多人認為股權激勵是一種獎勵措施，并沒有意識到股權激勵是收益與風險對等的。當涉及到一些約束措施時，許多人都不愿意接受這種制度。

  3.激勵對象和股東的利益不完全一致

  一方面，公司股價與公司長期價值并不一定完全一致，即激勵對象關心的是其股票出售的價格而不是公司長期價值本身。

  另一方面，由于激勵成本和個人投資能力的限制，員工持有股份的數(shù)量是有限的，持股時間也是有限的，這種個人利益的有限性會影響股權激勵的效果。

  此外，股權價值的變動不僅僅取決于經(jīng)理人本身努力，同時還受到經(jīng)濟景氣、行業(yè)發(fā)展等因素的影響。國外已經(jīng)有人對經(jīng)理人因經(jīng)濟景氣而獲得的巨額股權增值收益提出質疑。

  4.經(jīng)營者存在風險

  當經(jīng)營者的財富大多數(shù)來自于股票市場中股票的收入時，這意味著財富的多少直接取決于股價的高低，因此當股市的走勢為牛市時，經(jīng)營者的財富會極度膨脹，當股市為熊市時，經(jīng)營者手中的股票卻如廢紙一般，應該說這種風險是客觀存在的。

  5.企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定所帶來的問題

  股權激勵制度的初衷就是通過經(jīng)營者或員工持有股權而實現(xiàn)對其長期激勵的目的，這種激勵時限的長期性一般要求企業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。

  同時，由于股權激勵的報酬很大一部分來自行權價格與轉讓價格之間的差價，而行權價與轉讓價同公司前景密切相關，從受益人的角度來講取得股權也需付出代價。

  因此，受益人是否愿意參加這種看漲股權安排以及股權對他的激勵效果大小是有條件的，即企業(yè)經(jīng)營是穩(wěn)健的，外部政策環(huán)境也是穩(wěn)定的。

  但是，就目前情況來看，大多數(shù)民營企業(yè)缺乏實施股權激勵所要求的這種公司穩(wěn)定性。民營企業(yè)的平均壽命太短，民營企業(yè)家缺乏戰(zhàn)略眼光和把企業(yè)當作“事業(yè)“做的思想境界。

  6.法規(guī)和監(jiān)督的缺乏問題

  目前我國頒布的關于股權激勵的指導辦法大多是針對國有企業(yè)。對于民營企業(yè)，大部分指導辦法中只是簡單地一句“參照執(zhí)行”。

  然而，國有企業(yè)與民營企業(yè)存在很大的不同，針對國有企業(yè)制定的股權激勵指導辦法民營企業(yè)實際上是很難參照執(zhí)行的一方面，政府不直接干預民營企業(yè)內部股權激勵方式權變性。

  不同工作崗位的工作人員因工作性質不同，采取的股權激勵方式也應有所不同，如對技術人員宜采用期權激勵形式，因為這種方式既能享受股權的增值收益，又不用承擔風險，因而有利于鼓勵技術人員創(chuàng)新和冒險。

  對經(jīng)營人員則宜采取現(xiàn)股激勵和期股激勵形式，以便與企業(yè)共擔風險，規(guī)避短期行為。

  7.民營企業(yè)所處資本市場效率偏低

  當前，國內資本市場也就是股票市場仍處于弱勢地位，股票期權收益的大小仍主要由股價的波動情況所決定。

  再加上我國資本市場的股價與業(yè)績之間相關度相對偏低，以及其他諸多嚴重影響股價的非市場因素，共同造成民營企業(yè)所處資本市場投機性較強，機制運作效率不高。

  8.沒有有效的市場評價和控制約束機制

  沒有客觀有效的市場評價，很難對公司的價值和經(jīng)理人的業(yè)績作出合理評價。在市場過度操縱、政府的過多干預和社會審計體系不能保證客觀公正的情況下，資本市場是缺乏效率的，很難通過股價來確定公司的長期價值，也就很難通過股權激勵的方式來評價和激勵經(jīng)理人。

  沒有合理公正的市場評價機制，經(jīng)理人的市場選擇和激勵約束就無從談起。股權激勵作為一種激勵手段當然也就不可能發(fā)揮作用。