中國的寫意文化很美，寫意文化背后的形象思維也很有詩意，但這也正是問題的所在。在投資上就表現(xiàn)為，大家習(xí)慣講故事和聽故事，而不是靠邏輯算估值。這個現(xiàn)象和我們的傳統(tǒng)思維有關(guān)系。在做判斷時，我們的特點是歸納性較強、演繹性較弱，缺乏形式邏輯，注重個案經(jīng)驗。中國人更愿意相信奇跡，因為我們的邏輯思維不夠發(fā)達，我們有追求不確定性的偏好。
一、認識你自己
對自己的定位很重要，對自己進行定位之前要先認識自己?！罢J識你自己”是銘刻在古希臘德爾菲阿波羅神廟墻壁的三句箴言之一，也是其中最有名的一句。大家要對自我有一個清晰認知，較快找到適合自己的崗位，如果能發(fā)揮自身特長那將會是一件幸福無比的事情。
認識自己有一定的難度。人人皆有自利性偏差，往往對自己估值較高，對別人估值較低。談及我們自身，一個繞也繞不過的話題是，“我們從哪里來？我們是誰？我們又將去往何方？”
中國的寫意文化很美，寫意文化背后的形象思維也很有詩意，但這也正是問題的所在。在投資上就表現(xiàn)為，大家習(xí)慣講故事和聽故事，而不是靠邏輯算估值。這個現(xiàn)象和我們的傳統(tǒng)思維有關(guān)系。在做判斷時，我們的特點是歸納性較強、演繹性較弱，缺乏形式邏輯，注重個案經(jīng)驗。
做研究時，要么相信邏輯，要么相信大樣本統(tǒng)計結(jié)果，也即現(xiàn)在比較流行的大數(shù)據(jù)。
以上觀點未必對，但主要目的是強調(diào)，我們一定要認清自己，要明確自己的強項和弱項。
第一，明確自己適合做投資還是做研究。有時候未必取決于你預(yù)測的成功率，而更取決于你的風(fēng)險偏好和果敢程度。
第二，明確自己的思維是發(fā)散型還是專注型。比如，典型的發(fā)散型思維，做研究時思考方向較多，但做深做細有難度。
第三，明確自己的能力表現(xiàn)為創(chuàng)造型還是學(xué)習(xí)型。大多數(shù)人都是學(xué)習(xí)型的，但其實券商、金融行業(yè)中創(chuàng)新能力也非常重要。
第四，明確自己是偏向利他主義還是利己主義。利他主義和利己主義本身不存在褒貶之分，主要強調(diào)了行為、心態(tài)等是偏向主觀還是客觀、多考慮別人還是自己。一般來說，利己主義者做研究會比較專注，愛鉆牛角尖，這樣也容易出成果。
所以說，對自己要有一個總體評價，到底做什么職業(yè)更適合。
二、如何做研究
一個確定的事實是，成功的企業(yè)家必然是一流的研究員，因為他的成功不是一次偶然的成功，而是具有延續(xù)性的，因此他成功的決策不是一次，而是需要多次成功，這就要求他不斷地把握機會，只有贏面大的人才能成功。
馬云運營阿里巴巴非常成功，并到美國頂級學(xué)校發(fā)表演說，他的研究能力得到了充分體現(xiàn)。因此，成功的企業(yè)家對事物的判斷把握是一個邏輯的過程，不同人對同一件事的觀點往往有差別，但成功的企業(yè)家的卻往往在事后被證明是對的。
想要做好研究，一方面必須要勤于學(xué)習(xí)，從多個層面、多個維度去思考。
許多人常常比較主觀，相信市場陰謀論，如認為本輪股災(zāi)由境外機構(gòu)惡意做空引起的；也有人會說若今天收盤不能在50日均線以上市場就完蛋了。擁有這種思維的人，絕對不適合做一名優(yōu)秀的研究員。股市不是由均線來決定的，而是由多因素共同決定。所以，還是要多角度分析問題，或是大數(shù)據(jù)，或是嚴(yán)謹?shù)倪壿嬐茢唷?/span>
另一方面，想要做好研究，各團隊間應(yīng)當(dāng)取長補短，相互交流。勤奮是研究的前提，如果沒有勤奮，研究難以做好。
那么進一步說，研究要如何做？我強調(diào)角度、高度和深度。
第一，高處著眼，問題會看得全面完整。黃浦江哪里都可以看到，但站在高點可以看到蘇州河、黃浦江流向等全貌；只有從高處看，才能看得完整全面。
第二，要嘗試從不尋常的角度去看問題。比如，經(jīng)濟增長的快慢取決于體制機制、科技進步，但還有非體制性、科技性因素。人們常說，中國經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成功，是領(lǐng)導(dǎo)決策有方，但是其中到底哪些是體制性因素、哪些是非體制性因素還需要仔細判別。從研究的角度，跟隨別人講熱門的題目、寫雷同的報告，并沒有多少意義，而從自己獨特的角度去發(fā)現(xiàn)、去思考他人很少提及的與眾不同的觀點才是研究之本意。
第三，深度，也即細節(jié)決定成敗。比較唐朝仕女圖和盧浮宮收藏的一座西方雕刻。兩件作品的人物動作比較相似，主題都是表現(xiàn)女性優(yōu)美的姿態(tài)，也都比較細致。唐代仕女圖用蠶絲衣表達輕薄感，但在細節(jié)的真實性方面，盧浮宮的雕刻則更注重細節(jié)，水的波紋極其細致地雕刻在身上。這就是東西方差別。中國人重視美人意象的塑造，西方的表達形式則比較逼真，其細致、精確、逼真的風(fēng)格逐漸演化成為現(xiàn)代數(shù)字化技術(shù)的基礎(chǔ)。中國畫則做不到。遺憾的是，我國古代四大發(fā)明、中國畫等偉大創(chuàng)新，都未能進一步深化細化從而進步下去。因此，做研究時，也需注重細節(jié)、抽絲剝繭、不斷深入探尋問題的本源，得出客觀的結(jié)論。
所以，研究需要有高度和深度。大約有幾類經(jīng)濟學(xué)家，如凡事都略懂皮毛、卻不深入。要么嘩眾取寵，毫無深度地鼓吹工業(yè)4.0等新概念；要么陰謀論；要么唱反調(diào)，夸大市場作用，抨擊一切政策必將失敗；要么百科全書，萬事點評。
最近股市上漲，一下冒出許多經(jīng)濟學(xué)家轉(zhuǎn)而研究股市，這也揭示了國內(nèi)學(xué)術(shù)研究浮躁的一面。
實際上，各位做研究時，建議還是要堅持自己的特色。
舉例來說，中國經(jīng)濟面臨困局，共識性的邏輯一般就是只有改革才能走出困境，但這或許是個悖論：過去三十年難道沒有在改革？是改革力度不足、導(dǎo)致未能全面鋪開嗎？又如何能保證未來改革力度足夠強？所以，全社會能達成共識的解決方案往往是無效的。
第一個要問，改革應(yīng)朝什么方向去？
國企改革，若干年前我們已經(jīng)提出了現(xiàn)代企業(yè)制度，就要政企分開，給管理層股權(quán)激勵。
第二個要問，中國能否跨越中等收入陷阱？
很多人在算中國按照GDP需要增長多少才能到2025年中國人均GDP可以到12700美元以上，這樣中國就可以跨越中等收入陷阱。但問題在于那時中等收入的標(biāo)準(zhǔn)是否也提高了呢？要是提高了即使達到原先標(biāo)準(zhǔn)，也沒有辦法跨越。中國一個國家人口占全球比重就接近20%，如果也成為了高收入國家，這豈不是讓其他原本是高收入國家的人口變?yōu)榈雇嘶刂懈呤杖牖蛑械仁杖雴?？因為高收入人口超過20%，那就要對高收入的標(biāo)準(zhǔn)重新定義了。
我們在分析問題的時候要考慮短期長期、靜態(tài)動態(tài)等很多方面的因素，比如中國的貧富差距為什么這么大？我們會講很多理由，但是通過案例分析發(fā)現(xiàn)全世界人口越多的地方收入差距越大。
因而，大家在做研究的時候就要注意區(qū)分：哪些因素是跟主觀努力無關(guān)的東西、跟經(jīng)濟增長模型無關(guān)的因素。
中國人更愿意相信奇跡，因為我們的邏輯思維不夠發(fā)達，我們有追求不確定性的偏好。
第三個問題，出報告的時機選擇。
第四點是，要開發(fā)潛能，拓展自我，挑戰(zhàn)腦力和體力的極限。
很多人做研究覺得做得差不多就可以了，但還是應(yīng)該將自己的腦力和體力推向極限，這樣的話，邏輯和結(jié)論可能會更加完善。
最后一點就是研究報告如何才能更為客觀、到位。
研究中要注意研究工具使用得當(dāng)，不能閉門造車，要思路開闊、要有敏銳的洞察力。
好的研究報告必須具有四個要素：獨特的角度，前瞻性、市場相關(guān)性，有趣。研究方法中存在的一個問題是，見大不見小，都愿意研究大問題。研究小問題非常有意義。
三、邏輯的選擇
在研究邏輯的選擇上，中國比較擅長辯證邏輯、形象思維，偏弱于形式邏輯、抽象思維。但對不同的對象，應(yīng)該選擇合適的邏輯分析方法。我們提倡多維度的立體分析法。
五、永遠的研究情結(jié)：探索、發(fā)現(xiàn)、傳播
有兩點跟大家分享：第一點是要從縱向和橫向兩個維度分析宏觀經(jīng)濟，第二點是要從體制和非體制兩大因素去詮釋經(jīng)濟發(fā)展。
例如，逛博物館。美國、英國的博物館都很大很多，全球的歷史文物非常多，橫向、縱向上都可以做比較，縱向是指人類發(fā)展歷史，橫向是指西方從各國掠奪的很多文物。跟其他國家同一年代的文物一進行比較，就可以發(fā)現(xiàn)中國和其他國家的差距在哪里，可比較容易判斷哪些是體制因素造成的。
研究的政策框架大家要掌握。如總供給政策主要講長期政策，包括產(chǎn)業(yè)政策、各類體制、制度改革等，其目的是改善供給，為經(jīng)濟的可持續(xù)增長提供基礎(chǔ)；總需求政策其實就是通過需求拉動經(jīng)濟的短期政策，包括貨幣政策、財政政策等等。大家在分析的時候，一定要明確政策的歸類，把它們納入你自己的研究框架，用自己的分析方法建立起一個研究框架。
讀歷史對做研究很有益處，社會經(jīng)濟史是研究的把舵。中國在1700年的時候GDP占全球的三分之一，到了1820年鴉片戰(zhàn)爭時候已經(jīng)占到了40%，所以說中國到2025年GDP超過美國，沒有特別的意義。因為歷史上中國占過更大的比重。所以從歷史角度來看，中國經(jīng)濟過去曾經(jīng)非常輝煌過，現(xiàn)在的輝煌過去都有過。
研究一個現(xiàn)象背后的經(jīng)濟原因、文化原因、宗教原因、歷史原因，從小的切口去研究一個大問題還是很有意義的。
中國人喜歡交易，一是股票交易，二是賭場交易，還有一個是貿(mào)易。我們古代的貿(mào)易已經(jīng)是世界上第一了。
從繁雜數(shù)據(jù)之間的鉤稽關(guān)系來發(fā)現(xiàn)破綻。做研究還是要進行數(shù)據(jù)分析來發(fā)現(xiàn)問題?？唇y(tǒng)計數(shù)，數(shù)據(jù)之間比照分析時很容易發(fā)現(xiàn)問題，對我們做研究來講就是需要有真實的數(shù)據(jù)，真實的數(shù)據(jù)才能反映出真實的水平。此外，樣本對數(shù)據(jù)的分析也非常重要，通過大樣本的統(tǒng)計來發(fā)現(xiàn)問題比邏輯的推理更加有效。
